Gözden kaçırmayın

Powell: Fed'in Bağımsızlığı ABD Ekonomisi İçin Kritik ÖnemdePowell: Fed'in Bağımsızlığı ABD Ekonomisi İçin Kritik Önemde

Fed'in ilk Warsh testi: İstihdam rakamları ne anlatacak?

Tahvil yatırımcıları, ABD ekonomisinin Federal Rezerv'i (Fed) gelecek yıla kadar faiz oranlarını yükseltmeye itecek oranda güçlü olduğu yönündeki tahminlerini doğrulamak için bu hafta açıklanacak istihdam verisini dikkatle takip ediyor. Bloomberg anketindeki medyan beklentiye göre, ABD ekonomisi Mayıs ayında yaklaşık 90 bin yeni iş yarattı. İşsizlik oranının ise yüzde 4,3 ile sabit kalması bekleniyor.

Petrol ve enflasyon faiz denklemini bozdu

Bu rakamların, işgücü piyasasının Mayıs ayında da dayanıklılığını koruduğunu göstermesi bekleniyor. Yüksek petrol fiyatları ve yeniden hızlanan enflasyonla birleştiğinde bu durum, yetkililerin haziran ayında Fed Başkanı Kevin Warsh yönetimindeki ilk toplantıda yapacakları açıklamada gevşeme eğilimine işaret eden ifadeleri ortadan kaldırmasına yol açabilir.

Piyasa aktörleri en geç 2027 ortasına kadar bir faiz artışı bekliyor. Bu durum, İran savaşının bir sonucu olarak enerji fiyatlarındaki artışın, Warsh'ın göreve başladıktan kısa süre sonra faiz indirimine gideceği yönündeki beklentileri ne derece zayıflattığını ortaya koyuyor.

Finansal koşullar sertleşiyor

Bloomberg Economics'in hesaplamasına göre, çatışmanın başlamasından bu yana tahvil getirilerindeki artış, finansal koşulları Fed'in faiz artışlarının yaklaşık dörtte üçü kadar sıkılaştırdı. Bu, 2023'ten bu yana görülmeyen seviyelere işaret ediyor.

DWS Americas'ın sabit getirili menkul kıymetler başkanı George Catrambone, "Getiriler yükseldi, bu durum ABD ekonomisine kısıtlayıcı bir etki yapıyor ve Fed'in işini görüyor" dedi. Catrambone, "İki ve 10 yıllık vadelerde faiz oranları yükseldikçe, sonunda etkisini gösterecek sıkılaşma yaratıyorsunuz" diye ekledi.

Tüketici üzerindeki baskı artıyor

Catrambone, yüksek enflasyonun ücret artışlarına vurduğu darbeyi de ekleyince, Amerikan tüketicisi üzerindeki artan baskının ekonomiye yük olacağını söylüyor.

Yaklaşık yüzde 4,44 seviyesinde seyreden 10 yıllık gösterge tahvil faizi, savaşın çözüme kavuşacağına dair umutların ortaya çıkmasıyla petrol fiyatlarıyla birlikte gerileyerek birkaç hafta önceki zirve seviyelerinden düştü. Geçen haftaki ihale sonuçları da mevcut faiz seviyelerinde talebin yüksek olduğunu gösterdi.

Şubat seviyelerinin üzerinde seyir

Ancak, mortgage ve kurumsal borçlanmalar için referans niteliğindeki 10 yıllık faizler, şubat sonu seviyelerinin hala yaklaşık yarım puan üzerinde. Geçen hafta ortaya çıkan bir opsiyon işlemi, 10 yıllık getirinin birkaç ay içinde yüzde 5'in üzerine çıkmasını hedefliyordu. Bu, 2023'ten beri görülmemiş bir seviyeye işaret ediyor.

Editör Yorumu

ABD istihdam verisi artık sadece ekonomik sağlığın göstergesi değil, aynı zamanda jeopolitik gerilimlerin merkez bankası politikalarını nasıl şekillendirdiğinin de bir ölçütü haline geldi. Enerji fiyatlarındaki artışın faiz beklentilerini bu denli hızlı değiştirmesi, Fed'in geleneksel enflasyon-işsizlik ikileminin dışında yeni parametrelerle mücadele etmek zorunda kalacağını gösteriyor. Kevin Warsh'ın ilk toplantısı, Fed'in bu yeni ekonomik paradigmada nasıl bir yol izleyeceğinin ilk sinyallerini verecek.